QCP: BTC phục hồi lên mức 74.000 USD cùng với các tài sản rủi ro, nhưng thị trường vẫn hoài nghi về thỏa thuận Mỹ-Iran.

Theo phân tích của QCP Group, BTC đã phục hồi theo đà tăng của các tài sản rủi ro trong đêm, đạt mức trung bình khoảng 74.000 đô la, được thúc đẩy bởi tin tức về một thỏa thuận khung sơ bộ giữa Mỹ và Iran. Tuy nhiên, lợi suất dài hạn hầu như không thay đổi, giá vàng duy trì ở mức cao, và thị trường trái phiếu không có sự phục hồi tương ứng, cho thấy sự phục hồi này chỉ là sự giảm bớt rủi ro từ các tin tức thời sự chứ không phải là một giải pháp địa chính trị thực chất.

Mâu thuẫn cốt lõi nằm ở vấn đề làm giàu uranium—Iran hiện đang làm giàu ở mức 60%, trong khi Mỹ yêu cầu giảm xuống dưới 20%. Iran vẫn chưa đưa ra bất kỳ tín hiệu nhượng bộ nào, và vấn đề này vẫn chưa được giải quyết kể từ năm 2015. Về cấu trúc thị trường, giá BTC giao ngay đang tăng chậm trong bối cảnh lãi suất cho vay âm và khối lượng giao dịch mở thấp, cho thấy các lệnh bán khống vẫn đang kháng cự và đẩy mạnh hiện tượng ép bán khống, nhưng thị trường quyền chọn đã không xác nhận được sự đột phá — độ biến động ngắn hạn ATM vẫn ở mức khoảng 40, và độ biến động một tháng vẫn thấp hơn độ biến động ba tháng, với nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá vẫn mạnh hơn so với mong muốn theo đuổi lợi nhuận tăng giá.

Ở cấp độ vĩ mô, dư địa cắt giảm lãi suất ròng của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay gần như bằng không, và điều kiện thanh khoản vẫn còn eo hẹp. QCP tin rằng đợt hoạt động thị trường này về cơ bản là sự phục hồi tạm thời do ảnh hưởng của yếu tố địa chính trị chứ không phải là sự thay đổi cơ bản trong bức tranh kinh tế vĩ mô, và thị trường cần phải thận trọng trước nguy cơ điều chỉnh giảm sau đợt phục hồi.