Michael Saylor: Sau ba quý thua lỗ liên tiếp, Strategy sẽ bán Bitcoin để chi trả cổ tức

Tác giả: Jai Hamid

Biên soạn: AididiaoJP, Foresight News

Tóm tắt

• Saylor tuyên bố rằng Strategy có thể bán một phần Bitcoin nếu điều đó có lợi cho công ty.

• Strategy báo cáo khoản lỗ ròng 12,54 tỷ USD trong khi đang nắm giữ 818.334 BTC.

• Công ty hiện có khoảng 1,5 tỷ USD nghĩa vụ liên quan đến cổ tức và nợ.

Michael Saylor hiện đã xếp dự trữ Bitcoin của Strategy vào nhóm các tài sản khác của công ty: hữu ích, có giá trị và có thể bán khi công ty cần tiền mặt.

Đây là câu chuyện thực tế sau khi Strategy (MSTR) có báo cáo thu nhập thất bại lần thứ ba liên tiếp, khi chính Saylor cho biết công ty có thể bán Bitcoin nếu điều đó mang lại lợi ích cho doanh nghiệp.

Bình luận này được đưa ra trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý đầu tiên của Strategy vào ngày 5 tháng 5. Saylor tuyên bố rằng ông sẽ không loại trừ khả năng bán Bitcoin nếu điều đó phù hợp với lợi ích của Strategy. Ông cũng đề cập rằng công ty có thể sử dụng một phần tài sản nắm giữ để trả cổ tức và sẽ thông báo trước cho thị trường trước khi thực hiện.

Nguyên văn lời ông:

"Chúng tôi có thể bán một ít Bitcoin để trả cổ tức, chỉ để thị trường điều chỉnh và truyền tải thông điệp đó. Mục đích của một công ty phát triển bất động sản là mua đất giá thấp và bán giá cao. Chúng tôi giống như một công ty phát triển Bitcoin vậy."

Saylor nói với các nhà đầu tư: Strategy có thể sử dụng việc bán Bitcoin để giải quyết các khoản cổ tức

Strategy (MSTR) vẫn nắm giữ một trong những vị thế Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới. Công ty tiết lộ rằng họ nắm giữ 818.334 BTC, với giá vốn trung bình là 75.537 USD mỗi đồng. Đây là một khoản đặt cược lớn, nhưng nó cũng có nghĩa là mỗi đợt giảm giá đáng kể của Bitcoin sẽ ảnh hưởng nghiêm trọng đến bảng cân đối kế toán của công ty.

Công ty báo cáo khoản lỗ ròng 12,54 tỷ USD trong quý IV, cùng với khoảng 1,5 tỷ USD nghĩa vụ cổ tức. Con số này bao gồm cổ tức hàng năm trên cổ phiếu ưu đãi và lãi vay được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán.

Dựa trên dự trữ đô la của mình, Strategy có khoảng 18 tháng khả năng chi trả. Đây là lý do tại sao các bình luận của Saylor lại quan trọng đến vậy. Ông không mô tả việc bán Bitcoin tiềm năng là một đợt bán tháo hoảng loạn mà là một phần trong chiến lược tín dụng lớn của công ty.

Ông tóm tắt kế hoạch này như sau: "Bạn mua Bitcoin bằng tín dụng, để nó tăng giá, và sau đó bán Bitcoin để trả cổ tức."

Thị trường đã không phản ứng bình tĩnh trước bình luận này. Cổ phiếu Strategy (MSTR) đã giảm hơn 4% trong giao dịch sau giờ làm việc. Bitcoin cũng giảm xuống dưới 81.000 USD, sau khi đã ở trên mức đó chỉ vài giờ trước đó. Đây là phần tác động nhanh chóng đến các nhà giao dịch tiền điện tử. Một công ty được xây dựng dựa trên việc nắm giữ BTC vừa nói với thị trường rằng: được phép bán.

Doanh số năm 2022 và tác động kế toán năm 2026 của Strategy gây áp lực lên các bình luận của Saylor

Công ty có lịch sử một lần bán Bitcoin thực sự. Vào ngày 22 tháng 12 năm 2022, MicroStrategy khi đó đã bán 704 BTC với giá khoảng 11,8 triệu USD. Đây là lần bán Bitcoin đầu tiên của công ty.

Đợt bán đó diễn ra sau một năm khó khăn đối với thị trường. Trong cuộc họp báo cáo thu nhập ngày 3 tháng 5 năm 2022, CFO của MicroStrategy là Phong Le tuyên bố rằng nếu Bitcoin giảm xuống gần 21.000 USD, công ty có thể phải đối mặt với các lệnh gọi ký quỹ (margin call). Nếu điều đó xảy ra, công ty sẽ cần bán Bitcoin hoặc ký quỹ thêm tài sản thế chấp.

Khi Bitcoin sau đó giảm xuống khoảng 20.800 USD vào tháng 6 năm 2022, MicroStrategy tuyên bố họ chưa nhận được bất kỳ thông báo gọi ký quỹ nào. Công ty cũng cho biết họ có đủ vốn để xử lý các biến động giá tiếp theo.

Áp lực xuất hiện trở lại vào cuối tháng 11 năm 2025. Forbes đưa tin rằng giá cổ phiếu của Strategy (MSTR) đã giảm 60% so với năm trước. Vốn hóa thị trường của công ty giảm xuống còn 49 tỷ USD, trong khi lượng nắm giữ Bitcoin của họ được định giá khoảng 56 tỷ USD trong cùng kỳ. Sau khi CEO Phong Le của Strategy thảo luận về khả năng bán Bitcoin, các nhà quan sát thị trường đã liên kết tuyên bố này với việc Bitcoin giảm xuống dưới 86.000 USD vào đầu tháng 12 năm 2025.

Hôm nay, Phong cho biết:

"Chúng tôi cân nhắc việc bán Bitcoin trong tương lai—dù là để đổi lấy đô la hay bán Bitcoin để mua nợ khi điều đó có lợi cho giá trị Bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Chúng tôi sẽ bán Bitcoin khi nó mang lại lợi ích cho công ty. Chúng tôi sẽ không ngồi yên và nói 'chúng tôi sẽ không bao giờ bán Bitcoin'. Chúng tôi muốn trở thành những người tích lũy Bitcoin ròng—tăng tổng số lượng Bitcoin, nhưng quan trọng hơn là tăng lượng Bitcoin nắm giữ trên mỗi cổ phiếu, vì chúng tôi tin rằng đó là điều có giá trị nhất đối với MSTR trong dài hạn."

Strategy đã ghi nhận khoản dự phòng định giá 2,2 tỷ USD vì tài sản thuế hoãn lại liên quan đến các khoản lỗ chưa thực hiện trên Bitcoin trong quý đầu tiên dự kiến sẽ không thể thực hiện được. Công ty đã mua 89.599 BTC trong quý, nhưng tài sản kỹ thuật số của họ vẫn giảm 7,2 tỷ USD do Bitcoin giảm 23%. Báo cáo cũng cho thấy việc phát hành STRC đã mang lại 2,1 tỷ USD tăng trưởng trong quý đầu tiên.